本周钢价小幅反弹后重归平淡，波动运行的特征符合我们的判断； 钢铁股受市场面的带动有小幅反弹（2.9%）；我们认为短期内上述走势仍可能延续。 <a href="http://www.rkwfgg.com/">http://www.rkwfgg.com</a> <a href="http://www.gyglwfgg.com/">http://www.gyglwfgg.com</a> <a href="http://www.q345egb.com/">http://www.q345egb.com</a><br /> <br /> 　　2、钢厂减产仍在酝酿。我们判断减产的两大标志：<br /> 　　1）厂商博弈白热化致使钢厂库存大量积压；<br /> 　　2）钢厂深幅下调出厂价导致亏损严重。目前来看两者并不明显，即：1）9 月下旬旬报显示钢厂库存增长并不明显；2）钢厂出厂价下调幅度普遍有限。<br /> 　　3、需求表现基本稳定。首先，我们重申需求未必如预期中差，“金九银十”虽在传统上是需求的旺季，但今年“旺季不旺”的情况也已经被市场上大多数人所接受。所以需求表现也不会有太多超预期的地方。 <a href="http://www.45mnyg.com/">http://www.45mnyg.com</a> <a href="http://www.yuangangw.com/">http://www.yuangangw.com</a> <a href="http://www.1cr9mohjg.com/">http://www.1cr9mohjg.com</a><br /> <br /> 　　4、资金依然紧张。十一节后终端采购量呈现“两头高、中间低”，即在上周六、日及本周四、五市场采购力量不错，但周一至周三销售则相当一般。我们可以看到，周一是价格上涨时，而周四则为价格下跌时——刚性需求的下游对价格比较敏感。除贴现指标外，以上也可以说明资金依然紧张。<br /> 　　5、未来矿价走势的不确定因素。成本的变化，特别是矿石价格的变化是未来一个不确定因素，即全球经济（主要是用来分析全球的矿石需求量）的不确定性，仍然是在我们分析框架内可能出现超预期因素的地方。<br /> 　　6、钢铁股有继续反弹的可能：我们不认为基本面短期内会发生太大的变化，未来影响钢铁股臵将仍然是市场面的预期差 <a href="http://www.dxfjg.com/">http://www.dxfjg.com</a> <a href="http://www.qjpipe.com/">http://www.qjpipe.com</a> <a href="http://www.qj100.net/">http://www.qj100.net</a> <a href="http://www.tjyizhao.com/">http://www.tjyizhao.com</a><br />